बाजार में ‘रूसी रूले’, आरबीआई ने अस्थिरता के जोखिम की चेतावनी दी

मुंबई: भारतीय रिजर्व बैंक केंद्रीय बैंकों के बारे में बाजार की उम्मीदों के फिर से स्थापित होने के कारण ‘रूसी रूले’ परिदृश्य की चेतावनी दी गई है। नियामक ने अपनी अर्थव्यवस्था की स्थिति रिपोर्ट में महत्वपूर्ण अस्थिरता जोखिमों का उल्लेख किया है, यह देखते हुए कि प्रत्येक नए डेटा रिलीज़ के साथ बाजारों में अत्यधिक उतार-चढ़ाव का अनुभव होता है।
अगस्त में अमेरिकी नौकरियों के आंकड़ों ने बाजार में गिरावट का कारण बना, लेकिन बाद में इसमें उछाल आया। इसके बाद, सितंबर में विनिर्माण रिपोर्ट ने अमेरिकी शेयरों में एक और बिकवाली को बढ़ावा दिया, जो फिर एशियाई और यूरोपीय बाजारों में फैल गया। भारत में, जबकि आईपीओ गतिविधि मजबूत बनी हुई है, प्रमोटरों द्वारा उच्च कीमतों पर होल्डिंग्स बेचने के बारे में चिंताएं हैं, खासकर एसएमई सेगमेंट में।
आरबीआई स्टाफ द्वारा लिखित और डिप्टी गवर्नर माइकल पेट्रा के नेतृत्व वाली रिपोर्ट में कहा गया है, “जबकि बाजार केंद्रीय बैंकों के विचलन से अभिसरण की ओर बढ़ने की अपनी अपेक्षाओं को पुनः माप रहे हैं, रूसी रूले खेलता हुआ प्रतीत होता है। प्रत्येक आने वाला डेटा नरम लैंडिंग की बढ़ती अच्छी भावना को दूर करता है और मुद्रास्फीति रहित मौद्रिक नीति मार्गों के अंत की आशंकाओं को बढ़ाता है।” इन उतार-चढ़ावों के बावजूद, रिपोर्ट में पाया गया है कि बाजारों ने लचीलापन दिखाया है, महत्वपूर्ण विनिमय दर आंदोलनों या तरलता मुद्दों के बिना जल्दी से ठीक हो गया है। दिलचस्प बात यह है कि जिस दिन रिपोर्ट जारी की गई थी, उस दिन अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दर में कटौती के बाद बाजार फिर से बढ़ गए।
रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशक उभरती अर्थव्यवस्थाओं के चुनिंदा समूह पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जो अनुकूल वैश्विक व्यापार रुझानों, मजबूत अमेरिकी डॉलर, आर्थिक सुधारों और राजनीतिक परिवर्तनों से लाभान्वित होते हैं। इसके अतिरिक्त, आरबीआई स्टाफ ने खाद्य मुद्रास्फीति पर कड़ा रुख अपनाया है, जिसमें बताया गया है कि हेडलाइन के दौरान मुद्रा स्फ़ीति हालांकि, खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव कम हुआ है, लेकिन खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव जोखिम बना हुआ है। रिपोर्ट में इस महीने प्रतिकूल आधार प्रभाव के कारण मुद्रास्फीति के उच्च आंकड़े आने की आशंका जताई गई है। “अस्थिर और उच्च खाद्य मुद्रास्फीति से अपस्फीति की गति अक्सर बाधित होती है। यह मुख्य मुद्रास्फीति है जो मायने रखती है, खाद्य मुद्रास्फीति इसमें इस बात पर जोर दिया गया है कि, “यह कुल आंकड़े का 46% है।”
मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंथा नागेश्वरन ने मुद्रास्फीति लक्ष्य से खाद्य कीमतों को बाहर रखने का सुझाव दिया है, लेकिन आरबीआई का कहना है कि भारतीय कीमतों को समझने के लिए ये महत्वपूर्ण हैं। सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि वित्त वर्ष 24 के लिए 7.3% – अगस्त में 7.2% के पूर्वानुमान से ऊपर। “इन-हाउस डायनेमिक स्टोकेस्टिक जनरल इक्विलिब्रियम मॉडल 2024-25 के दौरान जीडीपी वृद्धि 7.3% (YoY) और हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति 4.6% (YoY) पर अनुमान लगाता है,” यह बताता है।
अन्य मैक्रो डेटा संकेत देते हैं कि ग्रामीण मांग में सुधार से मुद्रास्फीति में कमी आने के कारण घरेलू खपत में दूसरी तिमाही में तेजी से वृद्धि होने की उम्मीद है। बढ़ते व्यापार घाटे और भारतीयों द्वारा विदेश यात्रा में वृद्धि से चालू खाता शेष 2024 की शुरुआत में एक छोटे अधिशेष से 2024-25 की पहली छमाही में सकल घरेलू उत्पाद के 1-1.2% के घाटे में बदल सकता है।